Demanda muerta, desempleo y deuda familiar: la foto real después del "veranito"

Fue más extenso de lo que marca el calendario: arrancó con el aplastante triunfo en las elecciones de medio término y alcanzó el éxtasis entre la sanción del Presupuesto 2026 y este viernes, cuando el Congreso termine de llenarle el álbum de alegrías a Javier Milei. Entre los triunfos parlamentarios, el dólar desmayado y el peronismo en estado de fraccionamiento, fue todo sonrisas. Pero también saben que ese veranito tendrá un fin. Será este domingo, cuando el presidente cierre su discurso ante la Asamblea Parlamentaria. Y las alertas están todas en la economía.

Cuando Milei vio los resultados del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) celebró como hace siempre: con un posteo en X. "A los profetas del caos este dato no les va a gustar", escribió. Pero las profecías estaban en ese mismo informe. El medidor del INDEC revela, sí, un crecimiento de la actividad económica de 3,5% entre diciembre de 2024 y diciembre de 2025. Sin embargo, no hay que hurgar mucho en los datos para detectar que ese empuje estuvo concentrado en actividades que lejos están de ser una prueba de una economía pujante. Y las que sí lo son sostienen una tendencia de desplome.
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Lo que empuja no emplea.

Según el economista Cristian Buteler, casi la totalidad de ese 3,5% de crecimiento está compuesto por apenas tres rubros. La agricultura, que tuvo un rendimiento extraordinario el año pasado, aportó un 1,91%; los impuestos, otro 0,92%; y la intermediación financiera un 0,52%. De esos tres puntos y medio de crecimiento, 3,35 vienen de estos tres ítems.

En el otro extremo están los sectores que sí son el reflejo de una economía ascendente, como la industria, la construcción y el comercio. 

El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) elaboró un cruce de datos para mostrar a "ganadores y perdedores" del modelo libertario, entre 2023 (la herencia) y la actualidad (diciembre de 2025). Los sectores que más crecieron, como el agro (41,8%), la intermediación financiera (18%) y la minería (16,5%), contienen apenas un 9,2% del empleo registrado. En cambio, los más golpeados, como construcción (-15%), industria (-9,1%) y comercio (-4,8%), reúnen casi uno de cada dos puestos de trabajo: el 44,7%.

Esto explica, con simpleza, por qué un país que crece dos años consecutivos deja en el camino más de 290 mil personas sin trabajo y casi 22 mil empresas con las persianas bajas.

Esta foto, que es la que se convierte en demandas de soluciones, no es la que hubieran deseado ni Milei, ni Caputo ni ningún miembro del gabinete. Sabían que los primeros dos años serían los más duros. Pero el rebote de 2025 previsto era más grande. Y no hay contexto electoral o riesgo kuka que alcance para explicar la foto. "Celebrar es lógico. Creérsela es un error", resumió una fuente gubernamental.
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Entre deudas y demandas.

Esas demandas se originan en hogares en los que se vive cada vez peor. Los datos del Banco Central hablan de un nivel de morosidad históricamente alto. La última encuesta de Proyección muestra que seis de cada diez familias tuvieron que endeudarse de alguna forma para cubrir sus gastos básicos. De esas seis, al menos una apeló a préstamos de billeteras virtuales. Es la misma cantidad que pidió préstamos a un banco.

El trabajo de esta consultora también midió las principales preocupaciones de las personas. El 70% dice que su economía familiar se mantuvo mal o empeoró en los últimos meses. Y el 60% no espera que mejore en los próximos seis meses.
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Todo para abajo.

Después del EMAE de diciembre pasado, este miércoles el INDEC publicó otros cuatro informes este miércoles. Todos sobre consumo. Y todos con datos entre malos y pésimos para el Gobierno.

Una de ellas, la encuesta de supermercados, relevó un acumulado positivo de 2% en todo 2025. Ese dato, a priori positivo, se transforma en trágico cuando se lo compara con la caída que ese mismo segmento tuvo en 2024: 11%. No recuperó ni una quinta parte de lo perdido.

Otro es el relevamiento en supermercados mayoristas. Cerraron 2025 con una caída acumulada del 6,8%, que se monta sobre el derrumbe de 15% de 2024. Este sector está más de 20 puntos por debajo de la situación que tenía a fines de 2023. 

Además, las ventas en centros de compras cayeron en diciembre pasado un 2,4% contra el mismo mes de 2024. Con este dato, acumuló siete meses consecutivos en caída. 

El cuarto tiene que ver con las ventas de electrodomésticos, uno de los sectores que más rápido y peor reacciona a una economía en baja. Cayeron un 1,7% respecto a 2024, marcando un derrumbe que arrancó ese año y todavía no encuentra piso.

Así se consolida el escenario de una economía que crece por aumento de la producción agraria, minera y de actividades financieras, pero que vende menos -en todas sus categorías-, pierde empleos de a miles, cierra empresas de a miles y tiene a cada vez más familias endeudadas y a cada vez menos familias con esperanzas de que su futuro inmediato vaya a mejorar.